Johnson & Johnson

历史时间线

• 1886年 - 罗伯特·伍德·约翰逊三兄弟在新泽西创立强生
• 1887年 - 推出首个无菌外科敷料产品
• 1894年 - 强生婴儿爽身粉问世
• 1920年 - 班迪(Band-Aid)创可贴由员工Earle Dickson发明
• 1944年 - 强生信条(Credo)确立——客户第一，员工第二，社区第三，股东最后
• 1959年 - 强生在纽交所上市
• 1990年代 - 通过并购扩张制药(杨森)和医疗器械部门
• 2008年 - 收购Crucell($24亿)
• 2019年 - 滑石粉产品致癌诉讼危机爆发
• 2022年 - 宣布拆分为两家上市公司
• 2023年 - Kenvue(消费品)独立上市，强生聚焦制药和医疗器械
• 2024年 - 手术机器人Ottava进入临床试验

商业模式

拆分后强生专注两大板块: 创新制药(占收入约55%，包括免疫学Stelara/Tremfya、肿瘤学Darzalex、神经科学Spravato)和医疗器械(约45%，包括骨科、心血管、外科器械和手术机器人)。Kenvue独立后拥有露得清、李施德林、泰诺等消费品品牌。

护城河分析

多元化: 制药+医疗器械双引擎降低单一产品专利到期风险。全球分销网络覆盖175+国家。强生信条塑造的雇主品牌吸引力。在手术机器人领域与直觉外科(Intuitive Surgical)的潜在竞争。滑石粉诉讼虽然造成声誉和财务损失，但核心制药和医疗器械业务未受影响。

关键数据

FY2023营收约$850亿(拆分后)。制药收入约$470亿。医疗器械收入约$310亿。~130,000名员工。研发投入约$150亿/年。AAA信用评级(美国仅有两家公司拥有)。

有趣事实

• 强生信条由Robert Wood Johnson于1943年撰写，在1982年泰诺投毒事件中——强生立即全国召回所有泰诺(成本$1亿)，信条指导了这一决策
• 班迪创可贴的发明者是强生员工Earle Dickson——他为经常切伤手指的妻子发明了这种便捷的创可贴