ASML

概述

荷兰光刻机垄断巨头，全球唯一能生产EUV光刻机的公司，掌握先进芯片制造的命脉。

历史时间线

• 1984年 | 从飞利浦独立出来，在荷兰费尔德霍芬成立
• 1990年代 | 推出PAS系列步进式光刻机，挑战日本Nikon和Canon
• 2006年 | 开始EUV（极紫外）光刻技术研发
• 2010年 | 交付首台NXE:3100 EUV光刻机
• 2019年 | High-NA EUV光刻机研发成功，每台售价超3亿欧元
• 2023年 | 受美国出口管制影响对华销售
• 2024年 | 营收约300亿欧元，订单积压超400亿欧元

商业模式

设计、制造和销售光刻系统（DUV和EUV）。EUV光刻机单价1.5-3.5亿欧元，每台交付需要约18个月组装和调试。客户仅限于全球顶尖芯片制造商（台积电、三星、Intel）。

护城河分析

EUV技术的绝对垄断（全球唯一供应商）、数十年积累的专利壁垒、复杂的全球供应链（来自8000+供应商）、客户切换成本极高。地缘政治因素进一步强化其战略价值。

关键数据

2024年营收约300亿欧元，员工约4.2万人，毛利率约51%，每两年推出新一代光刻机。

有趣事实

• 一台EUV光刻机重达180吨，需要40个集装箱运输，安装需要一年时间，是全球最精密的工业机器。
• ASML的名字最初是'Advanced Semiconductor Materials Lithography'的缩写，但后来公司发现这个名字太长了，于是简化为ASML。